通过这一系列的铺垫，农凯尽管未真正拥有一家上市公司，无形之中却已在资本市场里拥有了潜在的力量。不久
之后，农凯便正式开始在A股市场上亮相。一家名叫徐工科技的公司业绩很糟糕，l999年时，其股价在每股8元左右，然而
至fj2001年的时候却达到了每股50元的高价。随后在短短5个月的时间里，徐工科技的股价狂泻到每股18．19元，一下子套牢
了大批散户。明眼人一看便知，这里面必然有庄家上下其手。在2001年12月31日公布的十大股东名单中，前五大股东皆为
徐州当地机构，而第六大股东则是农凯控制下的大通证券。事实上，徐工科技从上涨到下跣，这个完整的洗盘过程正是周
正毅与前五大股东合力坐庄的结果。
    这是周正毅在A股市场上的初次试水。严格地说，徐工科技是一只小盘股，外面的流通股又大部分被控制，在前
六大股东联合坐庄的情况下，想要操控股价实在是轻而易举。因此，农凯这一次坐庄行为的技术含量并不高。可接下来，
周正毅却扎扎实实地做了几件大事，使得整个资本界都对他刮目相看。
    农凯入手的第一家上市公司，即是日后名列农凯系四大支柱的海鸟发展。
    海鸟发展的前身是l993年上市的海鸟电子。这家电子企业的业务，原本是为飞利浦等外资公司生产光盘，其效益
平平、表现乏力。可是，让周正毅动心的是，海鸟电子在静安区握有多块旧城改造土地。更重要的是，海鸟电子的流通盘
只有3980万股，如果能够将其收入囊中，无疑可以令农凯更上一个台阶。
    按照这样的思路，农凯集团在200 1年5月、2002年9月先后两次用资产植入、现金支付的方式，控制海鸟电子26％
的股权，同时将其更名为“海鸟发展”。在获得了海鸟电子名下优质地块后，周正毅将旗下一些资产注入到海鸟发展中
去，再将其业务由电子设备制造转到房地产开发。经过这一系列的操作，周正毅让海鸟发展的财务报表呈现出赢利的面
貌，海鸟发展的股价自然也随之攀升。
    随着海鸟发展在股市中大放异彩，农凯集团在资本运作领域的名声渐渐传开。而海鸟发展下属的房地产项目同时
又为农凯集团带来了不菲收益，这让周正毅大感策略的正确。他开始潜心构筑自己的“农凯系”。在“国退民进”浪潮的
掩护下，他和当时叱咤资本市场的其他庄家一样，将那些老牌的国有企业收购过来，然后当成手中的筹码用掉。
    农凯集团麾下的第二家上市公司，就是这样一个被周正毅玩弄于股掌之间的筹码。
    读者们应该大多听说过著名的上海老品牌一英雄牌钢笔，它的制造商英雄金笔厂在上市几年后，企业效益急剧滑

坡。这家上海本地企业就是被周正毅瞄上的“筹码”。通过一系列的资本运作，2002年1 1月25日，英雄金笔厂所属的英雄
(集团)股份有限公司(以下简称英雄股份)发布公告称：上海轻工集团将手上14．98％的国家股转让给上海华信集团。至
此，英雄股份的第一、第二、第三股东变成上海农业产业化集团公司、上海华信集团、上海农业投资总公司，而前两者的
控股股东正是农凯集团。在并购完成之后，英雄股份很快就“搬进”了农凯总部所在的兴业大厦。在进行了财务报表和固
定资产方面的改造之后，英雄股份的业绩变得令人惊喜，股价也由此持续攀升。
    两场资本运作后，农凯集团在大陆资本市场上的地位，基本上已经奠定了。面对蜂拥而至的媒体，周正毅谈道：
“我们要背靠资本市场，借力做第一流的地产商。”
    如果仅仅用这样的方式来进行描述，那么我们很可能对农凯的坐庄方式产生误解。和同为“地产+金融”的泰跃
系相比，它并不完全追求在地产界的深度发展。随着农凯系渐渐成型，周正毅越来越感觉到，中国商业的游戏规则实在是
太过另类：认真经营的一个好项目未必会在一两年内赢利，也就不一定能获得配股融资的资格；如果自己坐庄动手炒作，
反而可以成为大众眼中的“好企业”。
    以周正毅的资本炒家心态，选择了一个炒作之风盛行的时代进入一个炒作盛行、规则诡异的资本市场，又如何会
有好结果!因此，周正毅在地产业中进行的种种经营，只不过是他用来坐庄股市的筹码而已。基于这个理念，周正毅的投
资观念发生了一些变化，和原来的精打细算不同，他开始不在乎究竟用多大的代价来收购项目，因为他总可以用灰色的手
段将花掉的钱再赚回来。
    农凯坐庄的典型手法，是将上市公司当成质押资源，向银行申请贷款。这种手法的具体操作方式是：先放出收购
的消息，预交定金之后，拿上市公司的并购合同向银行贷出并购所需的资金；在完成并购之后，再用资产置换的方式，将
其他项目和资产转入上市公司，把资金置换出来。在农凯内部，这样的事情司空见惯。周正毅费尽心思设计的复杂的资本
平台，其功用正是进行以资产置换为目的的关联交易。农凯系这些公司之间的相互担保、多重质押、资金输送等违法、违
规现象不胜枚举。其形式之复杂、数字之巨大，除了周氏夫妇之外，几乎再无一人能搞得清。
    农凯所进行的种种欺诈与投机性的经营方式并非独创，许多与它同一时期甚至更晚的资本系族，都采用了这样的
方法。比如在资本市场上有“湖南德隆”之称的湘军资本代表鸿仪系，在这一方面几乎做到了极致，根本不曾认真实施过
任何一个项目。相比之下，农凯的收购与兼并，许多还都紧紧盯住那些半成品项目。

    如果按照成熟的资本市场标准来判断，农凯这样的敛财手段是很难继续下去的，可是，在中国，许多比这更明目
张胆的庄家行为都无法得到有效的遏制，像农凯这样并不显山露水的庄家，自然也就很难被发掘出来。而随着周正毅对这
种手段的运用越来越熟练，农凯对这种灰色方式的依赖也越来越强。
    一个非常值得玩味的细节出现在2002年6月。当时周正毅陪着几位来自香港的投资家在上海“游车河”，游览之
余，周指着几处大厦，告诉众人这是农凯的产业。一位投资家问道：  “这些物业出租了几成?卖掉了几成?”周正毅的回
答让所有人都非常惊愕：  “没租，也没卖，我不需要动用这些资金。”
    当一家曾经号称“要做上海最好地产商”的企业领导者说出这样的话时，其资本运作的实质也就可以一眼望穿
了。