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虽然以现在的市场状况来看．保险业者大可以用比现在更高的价格来做生意．但运营结果却只可
能在所有的保险公司主管因为恐惧而远离市场时才有可能好转。
就某种程度而言．这些经理人应该已经收到了一些信息．当你发现自己深陷洞中最重要的一件事
就是不要再挖了．不过这个临界点显然还没到．许多保险公司虽然不甘愿但还是在用力地挖洞。
还好这种情况可能在发生重大自然灾害或金融风暴后很快改变．若是没有这类事件发生．可能还
要再等一两年．直到所有的保险公司受不了巨额承保损失．才有可能迫使经理人大幅提高保费。而等那个
时刻到来时．伯克希尔一定会做好准备．不论是在财务上还是心理上．等着接下大笔大笔的保单。
——l000年巴菲特致段东匝
背景分析
1990年伯克希尔保费收入的成长远低于最基本的10％的要求．承保成绩可想而知继续恶化。但巴菲
特并不慌．因为他看到同行们还在继续“挖洞”．而他正在等待他们的蠢行导致的塌方出现。
行动指南
在股票市场泡沫高涨时．你一样会发现大量的人正站在自己挖的洞里继续孺挖。当然．这时候你
应该明白自己该干什么了。
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