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大部分的经理人没有太大的动机去做那些聪明但有时可能会变成白痴的决策，他们个人的得失利
弊太明确不过了，若一个很棒的点子真的成功，上头可能拍拍他的肩膀以示鼓励；但万一要是失败，则可
能要卷铺盖走人。依照老方法而失败是一条可行之路，就一整个团体而言，旅鼠可能身负臭名，但却没有
一只单独的旅鼠会受到责难。
以我们的财务实力，我们可以买下少数一大笔我们想要买且用合理的价格投资的股票。比尔·罗
斯(B i l l Ros e)形容过度分散投资的麻烦：若你拥有40位妻妾，你一定没有办法对每一个女人认识透彻。
长期下来我们集中持股的政策终会显现出它的优势，虽然多少会受到规模太大的拖累，而就算某一年度它
们表现得特别糟，至少你还能够庆幸我们投入的资金比各位还多。
——l984年巴菲特致股东函
背景分析
巴菲特和查理当时在伯克希尔拥有47％的股权，他们是以老板而非伙计的身份支领报酬(年薪10万
美元)，所以他们在投资行为与管理风格上不遵循老路。而普通职业经理人则通常不会做最有利于股东的
事，他们必须更多地考虑自己的职位。
行动指南
分散投资就是在上述职业经理人的思维模式下产生的最优路径，但显然不是实现财务利益最大化
的最优途径。
(责任编辑：zhi) |
