资产证券化时代来临，投资理财活动基本上足在证券市场进行的，股
市投资风险控制足最重要的。股市没有永远的风平浪静，也不会有一帆风
顺。居安思危，能回避股市的每次风险方为上策，能有效地控制股市风险
才是第一位的。
一、股市巨大风险来临之前的预兆
    通货膨胀的后期是股市巨大风险中最严重的，也是投资活动巾最大的
风险根源。通货膨胀在现代经济社会巾已成为一种顽疾，不论是上业发达

同家还是发展中同家，都存在着通货膨胀，当然其程度可能有显著差异。
有的国家通货膨胀率较低，表现为温和的膨胀；有的国家通货膨胀率较
高，表现为恶性的或剧烈的膨胀。在同一个国家，不同的时期，通货膨胀
的程度也是有区别的。通货膨胀的成囚存许多经济学家问有多种不同的看
法，在不同的国家有着不同的根源。但是，只要存在通货膨胀，那么它对
经济的影响就是相同的，物价上涨，居民实际收入下降，造成经济和政治
的不安定。那么通货膨胀对股市有什么影响呢?
    在通货膨胀的情况下，政府一般会采取诸如控制和减少财政支出，实
行紧缩货币政策，这就会提高市场利率水平，从而使股票价格下降。另
外，在通货膨胀情况下，企业经理和投资者不能明确地知道眼前盈利究竟
是多少，_更难预料将来盈利水平。他们无法判断与物价有关的设备、原材
料、T资等各项成本的．卜涨情况。而日．，企业利润也会因为通货膨胀下按
名义收入征税的制度而极大减少甚至消失殆尽。因此，通货膨胀引起的企
业利润的不稳定，会使新投资裹足不前。
    需要指出的足，分析通货膨胀对股票形势的影响，应该区分不同的通

货膨胀水平。
    一般认为，通货膨胀率很低(如5％以内)时，危害并不大日．对股票
价格还有推动作用。通货膨胀主要是因为货币供应量增多而造成的。货币
供应量增多，开始时一般能刺激生产，增加公司利润，从而增加口J‘分派股
息。股息的增加会使股票更具吸引力，于是股票价格将上涨。当通货膨胀
率较高且持续到一定阶段时，经济发展和物价的前景就不口，捉摸，整个经
济形势会变得很不稳定。这时，一方面，企业的发展会变得飘忽不定，企
业利润前景不明，影响新投资注入；另一方面，政府会提高利率水平，从
而使股价下降。在这两方面因素的共同作用下，股价水平将显著下降。