人类历史上第一次有记载的金融泡沫发生在300多年前的荷兰。荷兰
人最早发明了操纵股市的方法，例如，卖空(指卖出自己并不拥有的股
票，希冀存股价下跌后购买以赚取差价)，卖空袭击(指内部人合谋卖空
股票，直到其他股票拥有者恐慌并卖出自己的股票，导致股价下跌，内部
人得以低价购回股票以平仓来获利)，刘‘敲(指一群合谋者在他们之间对
倒股票来操纵股价)以及逼空股票(也称杀空或坐庄某一只股票，或同积
某一种商品，指个人或集团秘密买断某种股票或商品的全部流通供应量，
逼迫任何需要购买这种股票或者商品的其他买家不得不在被操纵的价f讧上
购买)。
    16世纪巾期，在荷兰曾经爆发了“郁金香狂热”，郁金香从上耳其被
引入西欧，不久，人们开始对这种植物产生J，狂热。剑17世纪初期，一
些珍品卖到了不同寻常的高价，而富人们也竞相在他们的花园中展示最新
和最稀有的品种。到17世纪30年代初期，这一时尚导致了一场经典的投
机狂热。人们购买郁金香已经不再是为了其内在的价值或作观赏之用，而

是期望其价格能无限上涨并因此获利(这种总是期望有人会愿意出价更高
的想法，长期以来被称为投资的搏杀理论)。
    1635年，一种叫“Childer”的郁金香品种单株就卖到丫1615弗罗林
(florins，荷兰货币单位)。如果你想搞清楚这样一笔钱在1 7世纪早期荷兰
的经济中足什么价值，你只需要知道4头公牛(与一辆拖车等值)只需花
480弗罗林，而1 000磅(约454公斤)奶酪也只需1 20弗罗林。可是，郁

金香的价格还在继续上涨，第二年，一株稀有品种的郁金香(当时的荷兰
全境只有两株)以4600弗罗林的价格售出，除此以外，购买者还需要额
外支付一辆崭新的马车、两匹灰马和一套完整的马具。
    但是，所有的金融泡沫正如他们在现实世界巾的名称所喻示的一样脆
弱，当人们意识到这种投机并不能创造财富，而只是转移财富时，总有人
会清醒过来，这个时侯，郁金香泡沫就该破灭了。于是，价格崩溃了，成
千上万的人在这个万劫不复的大崩溃中倾家荡产。