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企业好时光的长短
我们必须探究几项影响企业获利的重要因素。一般来说．若企业处在产业供给过剩且为一般商品 化的产品时(在整体表现、外观、售后服务等都无差异化)．便极有可能发生获利警讯．当然若价格或成 本在某些情况下……
2014-12-23 16:46:54
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躺着不动
健力士阿瑟健力士公司．或称阿瑟吉尼斯公司Arthur Guinness SenC0．)．是由阿瑟吉 尼斯于1957年在爱尔兰都柏林建立的一家酿酒公司．具最著名的产品是一种黑色的烈性啤酒．名为健力 士。编者注是我们最新的投资部分……
2014-12-23 16:41:20
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考虑全球化因素
我们在1991年做了一件大型的并购案．那就是买下布朗鞋业．这背后有一段有趣的故事。l927年 有一位29岁的年轻商人雷赫弗南(Ray Heffernan)以i0000美元买下这家公司．并把它搬到马萨诸 塞州．从此展开了长达62年的事业……
2014-12-23 16:40:50
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获利能力的转变
几年以来一般人都认为，新闻、电视或是杂志产业的获利能力可以永无止境地以每年6％左右的速 度成长，而且可以完全不必依靠额外的资金，也因此每年的折旧费用应该会与资本支出相当，而由于所需 的运营资金也……
2014-12-23 16:40:34
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传媒行业不再拥有特许能力
在去年的报告中．我曾经表示媒体事业获利能力衰退主要是反映景气的循环因素。但在1991年发 生的情况则不是那么一回事．由于零售业形态的转变加上广告与娱乐事业的多元化．曾经一度风光的媒体 事业其竞争力受……
2014-12-23 16:40:16
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银行业投资要谨慎
银行业并不是我们的最爱．因为这个行业的特性是资产约为股权的20倍．这代表只要资产发生一 点问题就有可能把股东权益亏光．而大银行出问题偏偏早己变成是常态而非特例。 许多情况是管理当局的疏失．就像是……
2014-12-23 16:39:49
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仅了解实质价值还不够
了解实质价值．对经理人来说．其重要性与了解投资人一样。当经理人在做资金分配的决策时 也包括决定买回股份．必须确定这些举动能够增加公司的实质价值．并尽量避免损害实质价值的举 动。这个原则看来理所……
2014-12-23 16:39:12
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计算账面与实质价值
为了了解历史投入的账面价值与未来产出的实质价值会有怎样不同的演变．让我看看另外一种不 同形式的投资大学教育．假设把教育成本当做是账面价值．再算得仔细一点．还要包含学生因为读书 而放弃工作收入的……
2014-12-23 16:20:50
