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我们很少大幅举债．而当我们真的如此做时．我们倾向于把它们定在长期固定利率的基础之上．
我们宁愿避免资产负债表过度融资而放弃许多吸引人的投资机会．虽然如此保守的做法有时使我们的绩效
打了点折扣．但考量到对保户、存款人、借款人与全体股东将大部分财产托付给我们的责任时．这也是唯
一令我们感到安心的做法。
管理当局的心愿不会靠股东的花费来实现．我们不会因为要任意的多角化而随便买下整家公司却
忽略了股东长期的经济利益．我们会把你的钱当做就好像在用自己的钱一般谨慎．就宛如你直接通过股票
市场分散买进股票具备一样的价值。
——l080年巴菲特致段东匝
背景分析
巴菲特认为应该定期检验成果．测试的标准是衡量保留下来的每一块钱是否能发挥至少一块钱的
市场价值．绝不能因为要让业绩在短期内看起来很棒而盲目借债并购．无视股东的长远利益。
行动指南
乱花钱的人总有乱花钱的理由．但他(她)的理由再冠冕堂皇．也掩盖不了最后的业绩下滑。
(责任编辑：zhi) |
