“低买高卖”是许多投资者信奉的投资策略。今年以来的震荡行情特征给许多投资者
提供了波段操作的理由。但是我们认为，由于基金本身的特性和股票有着相当大的区别．
波段操作对绝大部分的投资者并不是很合适，对绝大多数的开放式基金产品也同样不
合适。
    尽管2007年以来股市行情波动幅度相当大，以今年跌幅最大的几天来看，“2·27”、
“4·1 9”、  “5·30”和“6·4”这四天大盘的单日下跌幅度分别达到8．84％、4．52％、
6．5％和8．26％。但基金的跌幅明显小于市场，根据天相开放式基金指数，上述四天的跌
幅分别为7．44％、3．45％、5．03％和5．54％。一批绩优基金在大跌行情中表现出了相当
出色的抗跌性，以最近一次的大跌行情来看，跌幅最小的基金仅为3％左右。
    所以波段操作的第一个难点，就是即便成功判断出了市场的短期趋势．由于基金的跌
幅通常小于大盘。所有波段操作的获利空间还是很有限的。
    第二个难点，也是众所周知的，基金的交易费用较股票交易费用高许多。印花税上调
后。股票的双边交易成本在1％左右。而一般的场外购买基金的交易费用，即申购赎回费
率在2％左右，通过网上交易系统的话为_1．1％左右，这样一来，进一步缩小了获利的
空间．

    第三个难点．选准了一个卖出点，却往往选不准买入点，也就是俗话说的跳舞跟不上
节奏。一般来说，一旦市场出现了调整便会出现反复行情。往往会出现这样的情况，许多
投资者自以为抄了一个底，回过头看其实是个阶段性“天花板”：而真正的底部到来的时
候，市场上弥漫着浓重的恐慌性氛围，大多数人在这种-情况下是不敢轻而易举的大举介
入。所以，所谓的“买点”和“卖点”部是稍纵即逝的时机，就连专业的机构分析人士都
难以精准把握，对于普通投资者就更是难上加难了。
    第四个难点，是就算精准抓住了“买点”和“抛点”，由于一般的场外基金赎回周期
比较长，在5～7天左右．等赎回资金终于回到你的账户上的时候，还是错过了最佳的买
入时机。