ETF(Exchange--Traded Funds)基金，即交易所交易基金，是可以在交易所上市交
易的开放式基金。一般来说，ETF基金采用被动式投资策略来跟踪某一标的市场指数．
因此，ETF基金也被称为“交易型开放式指数基金”。一方面，FTF基金可以像封闭式基
金一样，在交易所挂牌上市交易。另一方面，机构投资者又可以像开放式基金一样，在一
级市场向基金管理公司进行基金股份／单位的申购与赎回；但是，ETF基金的申购与赎
回，不是采用现金，而是采用一篮子股票(或者债券)。
    ETF基金的套利机制一般来说是：当基金二级市场价格高于基金的单位；争值时，投
资者可以买入基金股票篮，申购基金份额，并将基金份额在二级市场卖出；当基金二级市
场价格低于基金的单位净值时，投资者可以在二级市场买入基金份额，并且赎回基金份
额，将赎回获得的基金股票篮卖出。
    ETF基金套利的参与者主要是一些资金实力比较雄厚的投资者。因为一级市场上的
申购赎回交易，金额一般至少要求100万，由于这一条件的限制，故而中小投资者无力
参与。