1993年7月20日．已连拉12根阴线的深圳股市．开盘后直线下跌．200点大关失守．直抵l94点．后
市抄底大军奋勇杀入．推高至2 10点收盘．这是继12根阴线之后的第一根小阳线二受深市拖累．沪市指数也
在这天刨出了l993年来的最低点．以808点收市二
    7月22日．股评家任文兴在《中国证券报》上发表了题为《敢问沪股底在何方》的技术分析文章．
分析了上海股市的技术形态．最后得出结论：  “777”点是上海股市的一个锐底．股市不久即将跌到底部二
文章发表后并没引起多少股民关注二7月27日．上海股市以789点开盘．跌势依旧．780点无声而破．下午开
盘后．上证指数探到了777．73点．但此时股指似有神助．不再下行．而是慢慢反弹了．780点．790点．终
盘竟收在791．62点二
    这时看过这篇股评文章的股民想起了“777”是底部的说法二收市后．电视台做证券节目的编辑马
上打电话给任文兴．单刀直入地问：  “777点有效吗?”“有效!”任文兴回答得自信干脆二当晚电视股评
同样自信干脆地播出“777”为底部的说法．引起市场一片议论．舆论对此评头论足二
    第二天．上证指数继续缓缓上行．报收799点．第三天800点．证明777点技术支撑有效二作为股评
家的任文兴也由此名声鹊起二此后“777”被炒家们公认为重要技术点位二
    在777点获得支撑后．沪市缓缓爬升二l993年8月16日．沪市当时的大盘股申能复权．带动沪股全
面上扬．一举收复千点大关．并以最高点l023点报收；深股同样攻势凌厉．一举攻破300点整数关．以最高
指数320点报收二但这波行情只能视为触底后的反弹二8月17日．套牢盘和短线客出人意料地把多头打得浈
不成军．沪深股市双双急挫．沪市重回千点以下．980点被击破．深市拉回300点以下．报收282点二反弹昙
花一现地就此结束．指数重回下降通道二

    面对市场脆弱不堪的承受能力，管理层不得不继续推出利好。1993年9月1日，国务院证券委负责
人在1993年全国股票发行与认购工作座谈会上称，l993年发行新股将有界线：金融股不上，房地产股严
控，鼓励能源交通企业发股票。把一部分股票拦在门外，有选择地上新股，以减轻市场压力。9月4日，上
海证交所和上海证券中央登记结算公司联合发出通知，除国家法律、法规规定不准参与股票交易之外的机
构投资者，均可凭规定申请开立股票账户，以适应入市需要。这意味着上海证券市场已向机构敞开。
    但市场不为所动，依然我行我素地下跌。9月20日，受中国申办2000年奥运会结果揭晓日趋临近的
刺激，深股也只反弹了l4点，报收258点。用利好刺激一下，然后发一批新股，这似乎已经成为1993年的规
律。
    9月22日，在深圳证交所，广州的5家公司(广船、白云山、浪奇、珠江实业、东方宾馆)发行新
股认购证。lO月l2日，上海第二批新股招股书全部推出，l9家公司共向社会发行3．了亿余股，其中2．6亿余
股为个人投资者认购。lO月l4日，上海第二批新股开始发行，共有l9家公司。lO月23日，上海第二批新股
认购证摇号。
    在1992年中国股市火暴之后，管理层为解决供求失衡的关系，把股市的融资作用放在了首位，淡
忘了这是一个投资市场。中国的股市定位出现了偏差，开始一步步走向“掠夺”的本性。
    1993年9月28日，中国证监会权威人士在北京透露，1994年新股发行仍将控制规模，l993年已有了6
家企业通过上市复审，未发额度结转l994年。这与其说是利好消息，不如说管理层终于承认新股发行越来
越困难了。
    1993年lO月24日，上海证交所再出利好，企图挽救颓势。决定从ll月1日起调低A股交易收费标
准，佣金从成交金额的0．5％(上海)和O．6％(外地)统一调低至0．4％，佣金的起点数为l0元。但这次利好
成了“噩耗”，第二天，lO月25日，上海股市因利好而大跌，再度逼近777点关口，在瞬间探至774点后，
奇迹般地回升，当日成为自8月23日以来跌幅最大的一天，指数跌幅达5．63％，收盘报784点。两天后指数又

瞬间跌至776点．随即反弹而起二。