(1)确定有效委托。有效委托是委托价格在涨跌幅限制之内，即

当日最高限价与最低限价之间。超出范围的委托为无效委托，系统予
以自动撒单。
    (2)确定成交价位。成交价位选取原则是：①在此成交价位上的
成交量必须是最大的成交量；②高于此价位的所有买入委托和低于此
价位的所有卖出委托必须全部成交；③与此价位相同的买入和卖出委
托中必须有一方能全部成交。
    (3)委托排序与撮合。电脑系统对所有买入委托按照委托限价由
高到低的顺序排列，限价相同者按照进入系统的时间先后排列；所有
卖出委托按照委托限价由低到高的顺序排列，限价相同者按照进入系

统的时间先后排列。依序逐笔将排在前面的买入委托和卖出委托配
对成交，即按照“价格优先，同等价格下时间优先”的成交顺序依次成
交，直至成交条件不满足为止。
    (4)公布价位。
    ①如果集合竞价过程中，产生一个以上符合这三个原则的价格
时，上海证券交易所选取几个价格的中间价为成交价，深圳证券交易
所选取离前一交易日收盘价最近的价格为成交价。
    ②如果集合竞价过程中未能产生符合上述三个原则的成交价时，
则开盘价在后面进行的连续竞价中产生，连续竞价的第一笔成交价为
开盘价。
    ③参加集合竞价中未能成交的委托仍然有效，按原来输入的价格
和时间自动进入连续竞价。