一切图表走势图的存在价值．部是基于一个假设．就是股票、外汇、黄金、债券等。
所有投资都会受到经济、政治、社会因素影响。而这些因素会像历史一样不断重演。譬如
经济如果由大萧条复苏过来，商业价格、股市、黄金等都会一路上扬。升完会有跌，但是
跌完又会再升得更高j即使就短线而言，支配一切投资价值规律部离不开上述所说因素，
只要投资者能够预测哪一些因素支配着价格，他们就可以预知未来走势?在股票而言，图
表趋势、成交量、价位等反映了投资者的心态趋向。这种心态去向构成原因，否认“他们
的收入、年龄、对消息的掌握、接受消化程度、信心热炽。可以全部都由股价和成交量反
映出来”这一观点。根据图表就可以预知未来股价走势。不过，随机漫步理论却反对这种
说法，理由相反。
    随机漫步理论指出，股票市场内不乏众多的精明投资者，并非全部都是愚昧的。每一
个人部懂得分析，而且资料流入市场全部都是公开的，所有人部可以知道，并无什么秘密
可言。既然信息大家都掌握了，股票现在的价格就已经反映了供求关系，或者背离本身价
值不会太远j所谓内在价值的衡量方法就是看每股资产值、市盈率、派息率等基本因素来

决定。如果一只股票资产值十元．断不会在市场变到值一百元或者一元。市场不会有人出
一百元买八这只股票或是以一元沽出。现时股票的市价根本已经代表了众多理性投资者的
看法，构成了一个合理价位。市价会围绕着内在价值而上下波动，这些波动却是随意而没
有任何轨迹可寻。