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1987年，受美国贸易赤字、财政赤字和美元贬值等利空因素的影响，华尔
街爆发了历史上最大的一次股票崩溃。这次股票崩溃不仅影响了美国全国，也波
及到了整个金融世界，并在全世界股票市场引起连锁反映，各地市场也先后发生
恐慌性抛售，其中尤以香港市场停市四天最为严重，这是一个典型的股指期货风
险案例，详情如下：
1987年10月1 9日早晨9点l0分．美国股市开盘钟声响后．道·琼斯指数
在屏幕上一开始显示就已经下跌了67点，卖出指令像排浪一样大量涌现。开盘
不到一小时，指数已下跌104点。由于指令数量太大，计算机显示落后实际交易
20分钟。从开盘到ll点．道·琼斯指数直线下跌，下午两点．跌250点。两小
时后收盘，道·琼斯股票指数下跌了508点，由2246．74点狂跌到l738．74点，
跌幅达22．6％，市值损失5030亿美元。当天CME的S&P500指数期货市场上，
抛压更为严重。12月份合约暴跌80．75点，以201．5点收盘，跌幅高达28．6％。
香港股票市场从1984年开始走出熊市，步入牛市。1983年底恒生指数为
874．94点，之后连续上升，到l986年9月首次突破2000点。同年5月，恒生指
数期货合约推出，引起投资者和期货经纪商的浓厚兴趣，成交量迅速增长。l 987
年股市进一步升温，6月6日首次突破3000点。lO月1日达到最高点3950点。
但没过几天，市况急转直下。1 0月1 9日星期一，香港股市、期货市场一开市就
受前几日，特．．9-力D0是上周五美国纽约股市大幅下跌的剧烈；中击．当天恒生指数下跌
420．8 1点，跌幅达1 1．1％，同时恒生指数期货l o月台约下跌361点，其他合约
也全部下跌。l9日美国股市崩溃，20日早晨，香港联合交易所董事局宣布停市4
天(1 0月20～23日)。结果大批期货经纪公司不能履约。24日银行公会宣布减
息，希望能够使投资者恢复信心。25日晚财政司宣布以期货市场的主要经纪商
及香港期货公司股东提供的lo亿港元．加上外汇基金中提取的lo亿共计20亿
港元，作为备用贷款，支持香港期货经纪有限公司，拯救期货市场。lo月26日
开市，即出现了猛烈抛盘，当天恒生指数大跌l l20．70点，以2395点收市，跌
幅达33％。恒生指数期货lO月合约大跌1 554点，创历史跌幅最大记录。27日
香港财政司宣布由外汇基金拨款lo亿港元，连同中国银行、汇丰银行、渣打银
行再贷款lo亿港元共20亿港元备用贷款，并且发动香港大财团联手救市，才勉
强保证了市场生存。，
在这次袭击全球的股灾中，惟独香港停市四天，严重损害了香港作为金融中
心的声誉。很多投资者爆仓出场，更为严重的是极大打击了海外基金对香港市场
投资的信心．使股市、期货市场长期低迷。
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(责任编辑：zhi) |
