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(一)看主业
看主业最主要是看主业是否突出，主业利润是否有足够的空间。
所需要衡量的是主业之间是否存在相关性，是否存在上下游关系，或
者可以共享市场、技术、服务等资源；利润空间除了要看主业的毛利润空
间，还要看净利润空间有多大。要特别关注公司的主营业务构成和主营业
务的利润率情况。
(二)看赢利
对于投资者而言，不仅要动态分析公司赢利能力变化，还要把握公司
赢利能力质量的高低，看看公司的赢利是不是纸上黄金。通常说来，公司
的赢利能力如果年度指标出现下降，往往是公司中长期经营转向劣势的标
志。当公司赢利能力下降时，需要特别关注公司的规模是否扩大，是否能
够保持总利润或者净利润不变。当公司赢利能力出现上升时，一般要消除
偶然因素及季节性因素的影响，从而判断这种赢利能力的上升是否可以
持续。
其次还要通过关注公司利润构成、净利润率及经营现金流的情况来判
断公司赢利的质量高低。
每股收益是层层包装后的产物，要想识别真面目就必须分析每股收益
里所包含的内容。市盈率具有比价效应，可以通过不同公司的市盈率的比
较，判断出哪些公司具有相对的投资价值。
如果整个行业内普遍出现赢利能力上升，就是一波行业大行情的预
兆，如2003年初的钢铁行业。
(三)看规模
看规模首先要看公司的收入规模、利润规模，其次要看公司在做大的
同时是否做强，再则要看公司是否有足够的拓展空间。在看规模的时候主
要关注公司的主营业务收入和净利润。
看规模中往往能够发掘出行业的龙头。一些企业特别是中小型企业面
临共性问题，上市以后发展的空间有多大，企业上市以后除了能够拥有融
资渠道，其他的成本，比如劳动力的成本、管理的成本等必然增加，反过
来会压缩这些企业的利润空间，降低企业的竞争力。
(四)看效率 ．
看效率要从3个方面来看：
第一看增产有没有增效。
第二看中间费用有没有吞噬利润。中间费用是指营业费用、管理费用
和财务费用。
第三看员工的效率。员工效率体现的是企业的管理水平。
(五)看家底
买股票，除了是在买公司的赢利能力，也在买公司的资产。投资人可
以把上市公司分成3种类型的公司，第一种是殷实型的公司，第二种是虚
胖型的公司，第三种是破落型的公司。
看公司家底要关注公司的资产状况，尤其是流动资产状况。
虚胖型的公司表面上资产非常庞大，历史上也可能曾经有过辉煌，有
的牌子也很大，但实质上大部分是靠借银行的钱撑起来的排场．只要资金
渠道出现问题，所谓资金链一断裂，这些公司的巨额不良资产就可能暴露
出来了。
(六)看周期
经营性周期有两种类型。 。
第一种是营业性周期．如高档酽唑行业总在每年四季度和一季度收入
较高。
第二种是账务性周期，如一些依靠投资收益并表的公司总在二季度和
四季度反映经营业绩较好。
(七)看外财
不少上市公司需要依靠外来的补贴或投资收益。一些经营质量差的公
司，为了保品牌，保赢利，拼命地想办法在外来横财上做文章，有的甚至
拼命钻财务政策的空子，如在上一年将不良资产大量计提减值准备，一次
亏透，后面年度再把减值准备冲回来，这样就能扭亏为盈了。如此这般的
公司就是一个“黑色陷阱”。
(八)看负债
负债是指公司对外的欠款，欠款对象包括银行、供应商。分析企业的
负债重点关注以下两个方面：
第一方面是企业负债程度，一般在30％～65％为较合理的负债度。
第二方面是企业的预收账款变化情况，预收款是一种企业负债，将来
要用产品或服务归还的。
如果预收款大幅上升，说明企业产品销路转好，客户需预付才能提
货，从另一个角度说明公司经营改善。2003年初，钢铁行业出现行业性预
收账款大幅提升，演绎了一场波澜壮阔的钢铁股行情。
负债投资，举债发展是一把双刃剑。借鸡生蛋运作得好，事半功倍。
反之，可能风险加倍。
(九)看投资
投资主要分长期投资和短期投资。看投资要从投资收益及投资结构两
方面着手，主要关注利润构成中投资收益所占比例，长期投资、短期投资
的构成比例。
(十)看控盘
控盘主要从3个角度来分析：高度控盘、中度控盘和轻度控盘。
高度控盘是投资人较为熟悉的概念。高控盘按传统理解就是庄股。
最近几年庄股纷纷暴仓，投资人往往是谈庄色变，其实对高控盘公司
也要区别对待，有基本面支持并且是阳光资金持有的可以长期关注，大波
段操作。有基本面支持的高控盘往往也是每轮行情的发动者；中度控盘的
公司，往往是行情的第二冲击波；对于轻度控盘的公司，要判断它是否有
基本面的支撑。
(责任编辑：zhi) |
