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大家可以从资产负债表上看到．若是年底我们一口气将所有的有价证券按市价全部出清．则我们
要支付的所得税将高达ll亿美元．但这ll亿美元的负债真的就1E[115天后要付给厂商的货款一样或是相近
吗?很显然并非如此．虽然在财务报表上计算净值的方式都一样．只是很简单地减掉11亿美元。
就经济实质而言．这种所得税负债就好像是美国国库借给我们的无息贷款．且到期日由我们自己
决定(除非国会把课税时点提早到未实现时)。这种贷款还有一个很奇怪的特点．它只能被用来购买某些
特定涨价的股票．而且额度会随市场价格变动．有时也会因为税率变动而改变。事实上这种递延所得税其
实有点类似于资产移转时所要缴纳的交易税．我们在1989年只做了一小部分变动．总共产生了2．24亿美元
资本利得．因此发生了7600万美元的交易税。
——l080年巴菲特致段东匝
背景分析
1989年伯克希尔增加了l 5亿美元的净值，那还是已扣除了．12亿美元估计应付所得税后的净额。此
外，这还不包含其5个主要被投资公司合计已缴的1．了5亿美元的所得税。在1989年的所得税费用中，大约有
1．了2亿美元是马上要支付的，剩下的5．4亿美元则可以记账递延处理，大部分是1989年伯克希尔持有的股票
未实现利益，以34％的预估税率计算出来的数字。
行动指南
根据美国的税则，把所得税尽量“递延”(比如说巴菲特买进股票永远不卖出，就可以几乎永远
地递延下去)是一个很好的利用资金的办法。
(责任编辑：zhi) |
