一步的工作就是对数据进行简单分析，以求得出更为可靠的结论。作为一家上市公司。企
业的偿债能力与获利能力是分析的核心指标。
    (1)偿债能力分析
    企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。偿债能力是企业偿还到期
债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期和中长期债务的能力。
    一般而言，企业债务偿付的压力主要有如下两个方面：一是，一般性债务本息的偿
还，如各种长期借款、应付债券、长期应付款和各种短期结算债务等；二是，具有刚性的
各种应付税款，企业必须偿付。并不是所有的债务都会对企业直接构成压力，对企业债务
清偿真正有压力的往往是那些即将到期的债务，而不包括那些尚未到期的部分。企业能否
清偿到期债务是建立在足够资产或资本基础之上。需要有足够的现金流入量为保证；偿债
能力是债权人最为关心的，鉴于对企业安全性的考虑。也越来越受到股东和投资者的普遍
关注。
    企业偿债能力低，不仅说明企业资金周转不灵，难以偿还到期应付的债务，甚至预示
着企业面临破产危险。
    ①流动比率：评价企业用流动资产偿还流动负债能力的指标，说明企业每一元流动负

债有多少流动资产可以用作支付保证。其公式是：
    流动比率一流动资产÷流动负债×100％
    一般认为。对于大部分企业来说。流动比率为2：l是比较合适的比率。这是因为，
流动资产中变现能力最差的存货金额约占流动资产总额的一半，剩下的流动性较大的流动
资产至少要等于流动负债，这样一来，企业的短期偿债能力才会有保证。如果流动比率过
低，企业可能面临清偿到期债务的困难；如果流动比率过高，表明企业持有不能盈利的闲
置的流动资产，企业资产利用率低下，管理松懈，资金浪费．同时表明企业过于保守，没
有充分使用目前的借款能力。
    ②速动比率：由于流动资产中存货的变现速度最慢，或由于某种原因部分存货可能已
报废还没做处理或者部分存货已抵押给某个债权人。另外，存货估价还存在着成本与合理
市价相差悬殊的因素，因此，把存货从流动资产总额中减去而计算得出的速动比率，反映
的短期偿债能力更加可靠、令人信服。其公式是：
    速动比率一(流动资产一存货)÷流动负债×l00％
    普遍认为，l i的速动比率被认为是合情合理的，它说明企业每1元流动负债有l元的
速动资产(即为有现款或近似现款的资产)做保证。如果速动比率偏高，说明企业有足够
的能力偿还短期债务，同时也表示企业有较多的不能盈利的现款和应收账款，企业将会失

去了收益的机会?如果速动比率偏低，则企业将依赖出售存货或者举新债来偿还到期的债
务，这就可能造成急需出售存货带来的削价损失或举新债形成的利息负担?但这仅仅是一
般的看法而已，不能一概而论．因为行业不同，速动比率会有很大差别。
    ③资产负债率：在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量企业在清算
时保护债权人利益的程度；公式是：
    资产负债率一负债总额÷资产总额×l00％
    这个指标反映债权人所提供的资本占全部资本的比例。这个指标也被称做举债经营比
率。从股东的立场来看，在全部资本利润率高于借款利息率时，负债比例越大越好，否则
相反。
    ①产权比率：反映由债权人提供的资本与股东提供的资本的相对关系，反映企业基本
财务结构是否稳定。公式是：
    产权比率一负债总额÷股东权益总额×100％
    一般来说，股东资本大于借入资本较好，但也不能一概而论。从股东来看，处于通货
膨胀加剧时期，企业多借债可以把损失和风险转嫁给债权人；处于经济繁荣时期，企业多
借债可以获取额外的利润。处于经济萎缩时期。少借债可以减少利息和财务风险。产权比
率高是高风险高报酬的财务结构；产权比率低是低风险低报酬的财务结构j该指标同时也
表明了债权人投入的资本受到股东权益保障的程度，或者也可以说是企业清算B,-J，,-t债权人
利益的保障程度的反映j
    (2)企业获利能力分析

    利润是投资者获取投资收益重要保障。反映企业盈利能力的指标很多．通常从生产经
营业务获利能力、资产获利能力进行分析。
    ①营业利润率：作为考核公司获利能力的指标。营业利润率比营业毛利率更加趋于全
面。理由是：其一，它不仅考核主营业务的获利能力，而且考核附营业务的获利能力。其
二，营业利润率不仅反映全部收入与和其直接相关的成本、费用之间的关系，而且还将期
间费用从收入中扣减。期间费用中，大部分项目是属于维持公司一定时期生产经营能力所
必须发生的固定性费用．必须从当期业务收入中全部抵扣，公司的全部业务收入只有抵扣
了营业成本和全部期间费用后，所剩余的部分才能构成公司稳定、可靠的获利能力。其公
斗日
工～疋：
    营业利润率一营业利润÷业务收入×l00％
    ②资本金利润率：衡量企业资本金获利能力的指标。公式是：
    资本金利润率一利润总额÷资本金总额×l00％
    资本金利润率提高，所有者的投资收益和国家所得税就增加；利用基准资本金利润率
作为衡量资本收益率的基本标准。基准利润率应根据有关条件测定，一般包括两部分内
容：一是，相当于同期市场贷款利率，这是最低的投资回报。二是，风险费用率。如果实
际资本利润率低于基准利润率，就是一个发出的危险信号，表明获利能力严重不足?

    ③经营指数：反映经营活动；争现金流量与；争利润的关系，说明公司每一元净利润中有
多少实际收到了现金。公式是：
    经营指数一经营现金流量÷；争利润×1()()％
    一般情况下，比率越大。企业盈利质量越高。如果比率小于l，说明本期；争利润中存
在尚未实现现金的收入。在这种情况下，即使企业盈利，也可能发生现金短缺．严重时可
能会导致企业破产。