股票指数是指数投资组合市值的正I：lr_,t{i0函数，其涨跌幅度是这一投资组合的收益率。
但在股票指数的计算中，并未将股票的交易成本扣除，因而股民的实际收益将小于股票指
数的涨跌幅度(股票指数的涨跌幅度是指数投资组合的最大投资收益率)。股市上经常流
传的一句格言，叫做牛赚熊赔，就是说牛市中股民盈利、在熊市中亏损，但如果把股民作
为一个投资整体来分析．牛市中股民未必能赢利。