事实上，巴菲特管理下的伯克希尔公司不仅是一家拥有大型股
票组合的投资公司或一家保险企业，同时也是一家由众多繁荣昌盛
的企业组成的实业控股公司。

    伯克希尔公司的投资标的有《布法罗新闻报》、世界图书出版公
司、科比真空吸尘器生产基地、内布拉斯加州家具城、喜思糖果公
司、布朗鞋业有限公司、海兹伯格钻石店、威利家用装饰公司、冰
激凌连锁店等。除此之外，还涵盖砖瓦、涂料、地毯、吸尘器、百
科全书，甚至是不动产等各种产业，它们主营的都是在大街上随处
可见、伸手可及的日常生活用品。
    巴菲特无论是购买一部分股权还是收购整家企业，都会仔细评
估3点：企业业务是否简单并且容易被理解；企业是否已经被证明
拥有持续的赢利能力，而不是存在于未来的规划里；企业是否有良
好的管理层，经营者是否值得信赖?
    我们可以从巴菲特收购布朗鞋业公司的案例巾，来了解巴菲特
是如何根据这3点找出投资标的的。
    1 991年7月，伯克希尔公司用现金收购了布朗鞋业公司。该公
司从事鞋类制品的制造、进口和经销。1 992年，布朗鞋业公司的税
前利润为0．25亿美元。巴菲特对布朗鞋业公司的评语是，这正是伯
克希尔最想购并的公司，位居该行业领导地位，而且有经得起考验、
值得信赖的管理团队。

  鞋业经营是一桩困难的生意，鞋业公司要想成功必须有杰出的
管理者。而布朗鞋业公司总裁弗兰克·鲁尼正是一位经验丰富的杰
出管理者。
  尽管鞋业经营是桩很棘手的生意，巴菲特还是决定买下布朗鞋
业公司。其原因是：公司确有利润；弗兰克·鲁尼同意继续管理公
司；布朗鞋业公司有一套不寻常的奖励制度。布朗鞋业公司管理人
员巾的关键人物将获得7800美元的基本薪水并分享一定比例的再投
资收益。巴菲特指出，这种奖励制度能使经理人员强烈地意识到权
益资本不是免费的。在布朗鞋业公司，经营者与股东在真正穿着同
一双鞋走路。
  在过去的几十年里，巴菲特鲜有失败的投资。在这伟大的成绩
背后，其所用的方法却是极为简单的，那就是把持股公司当做自己
的资产，唯有以这样的心态进行投资，才是成功的投资。

购买值得终生持有的股票
    “如果你没有将一种股票持有1 0年的准备，那么连l 0分钟都不
要持有。”这是巴菲特对于股票投资的基本态度。他认为，只要企业
能够产生出高于平均水平的经济效益，而且管理层诚实可靠，这家
企业的股票就值得k期持有。