我国古代杰出经济学家计然曾经说过：“论其有馀不足．则知
贵贱。”
    这里的“有馀”就是“供过于求”，这里的“不足”，就是“供不应求”。
这段话的意思是：怎样爿‘能知道哪些货物会涨价和哪些会跌价呢?只
要看这些货物的数量多少，或者说要看哪些过剩和哪些不足就可以知
道其价格涨跌的情况。这止是商品经济条件下的价值规律。即使在两
千年后的证券市场，这一规律仍在延续着。
    当市场容量较小，外围资金充足时，由于股票“供不应求”，|大I此，
股价就会卜涨。当市场不断扩容，而外同资金小能保持同步放大时，由
于股票柏对于资金的“供过于求”，股价就会回落。同外的成熟股市经

过多年的扩容后，市场容量过于庞大，有些个股长年累月乏人问津，甚
至有的个股股价竟然沉沦为只有l元钱。这就是有余和不足造成的贵
贱之分。
    在一轮涨升行情中，也能体现出这一规律，升市中往往只有少数
主流热点町以涨幅居前，即使是热点板块中的个股，在行情发展到一

定阶段后也会出现分化走势。这是因为在一轮行情中，市场主流资金
往往会选择某一热点进行集中突破，投资者也纷纷跟风买进热点股。
所以，少数热点类个股，相对于资金面足处于供不应求之中，因而股价
会涨幅居前：而其余大多数个股相对于资金面是供过于求的，因而涨
幅会落后。
    所以，当行情处于涨升阶段的初期时，市场热点会比较集中，增量
资金会聚集丁一点，使得龙头板块个股大幅飙升，从而带动市场人气，
吸引更多的增量资金，推动行情进一步向纵深发展。
    ?’1涨升行情进入末期后，会出现一种鲜明的特征，就是热点的大
面积扩散。热点的大面积扩散从表面上看似乎有一番繁荣景象，但在
这欣欣向荣的背后往往潜伏着一个盛宴过后谁来买单的问题。
    因为热点的扩散会导致资金面出现分散局面，个股相对于资金而
言供过于求，股价就会失去资金的推动力。而且由于热点的大面积扩
散，使得热点转换速度加快，热点的启动杂乱无章，导致一些冷门板块
也粉墨髓场，演绎着补涨行情。投资者很难在这些昙花一现的热点rfl
获利，市场增量资金也逐渐失去投资方向感．大盘将难以保持稳定的
持续性卜涨行情。

    综上所述，热点的聚散效应反映了资金的集中和分散状况，并预
示着股市未来的行情趋势。投资者根据股票与资金的供求关系，可以
了解个股的局部机会以及大势的必然发展方向。