同盈率是一种股价评价标准，是股票价格与企业每股税后利润
的比率，其计算公式为：股价／每股税后利润。根据市盈率来选股，也是
一种最普通的选股法。
    一般来说，应该选择市盈率较低的股票。但究竟市髓率处在何种
水平算低，何种水平算高，至今都没有一个绝对的标准。中国上市公司
股票的市盈率一般在30～50倍左右的范同内波动，一般来说，30倍以下
是低风险区，50倍以上是高风险区。

    从投资价值的角度分析，假如我们把一年期的银行存款利率作为
无风险收益率，那么在股市中高于这一收益率的收益水平就是我们可
以接受的。低于这一市盈率水平的股票，就町以认为价值被低估，具备
了投资价值。例如，我们以一年期银行存款利率为3．78％所对应的市
盈率26．5倍，作为判断股票投资价值的标准，低丁这一市盟率水平的
股票，就可以认为价值被低估，具备了投资价值。然而，如果仪从这一
角度玄考虑问题，我们必然要犯错误，因为市盈率受一些因素的影响
很大．

    首先，市盈率水平与公司所处行业密切相关。例如，科技股的市盈
率往往比传统产业如钢铁板块高，但是这也往往容易产生泡沫。
    其次，市盈率还受股本大小和股价高低的影响。一般来说，股本越
小的股票越受青睐，其市场定位和市盈率越高。
    此外，公司的成长与否，对市盈率有重大影响。一个对未来有良好
预期的个股，其股价自然就高。公司未来前景越好，成长性越高，市盈
率水平就越高。
    那么如何衡量这一冈素呢，我们存此引入动态市盈率的概念，从
市盈率的公式可以看出，市盈率是股价与每股收益的比值，每股收益
的变化使市盈率向相反方向变化．由每股收益的不同，我们町以计算
出三种市盈率，即市盈率l、市盈率Ⅱ、市盈率Ⅲ。
    市盈率工=考察期股价／上年度每股收益
    市盈率11=考察期股价／中期每股收益×2
    市盈率Ⅲ=考察期股价／预期本年每股收益

    市盈率I是基于假设企业考察期每股收益与上年每股收益相同，
而上年每股收益实际上不能真实地反映企业当前的实际经营情况和
获利能力，因此该市盈率小能真实地反映实际市盈率水平，其作用也
就大打折扣。例如，一只市盈率l为100倍的股票，若其利润增长1倍，则
实际市盈率就降到50了；反之，一只市髓率l仅20倍的股票，若其盈利
能力大幅滑坡，则其市盈葺《就大大提高了。巾期业绩公布后，许多人用
市盈率Ⅱ来选择股票，缺陷也是明屁的，公司卜半年的收益小等于伞
年的收益，有时还差距很大。由于企业的未来每股收益较难预测，不确
定因素太多，市盈率Ⅲ很可能与实际情况有很大出入，但足无论如何，
它是人们经过综合分析公司的情况得出的结论．具有很大的参考价
值。当然，将以上三种市盈率指标结合起米考虑更全面。