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因为市场上的其他人乐意付上比可口可乐公司交值924美元实质价值更高的
60％代价来购买它，显示买主将它未来成长的机会也视为价值的一部分。
当公司不需要额外的资会就能埔加股东盈余，主要是利用无风险报酬率和股
东盈余成艮牢相减得的差来增加利润。分析可可乐公司，我们可以发现从
1981--1 988年，股东盈余每年以1 7．8％的成长率成长——比无风险报酬率还要快。
当这种情形发生时，分析师使用二阶段折现模型w0—ag 。当一家
公一在某几年有特殊的表现，并长期以较稳定的比例成长时，此模型就适合崩来计
算未来的盈余。
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