对于中间交易者来说，关于股票交易量及其意义的研究(交易特征及其信号)是至关重要的。要密切关注股票的
交易量及其背后的意义。某股票仅上涨几百股与其连续上涨几千股是有天壤之别的。如果只是上涨了几百股(比照该股票
日常的交易量)，那么这种现象很有可能完全是人为的(即使是证券交易委员会掌控下的股市中)，这表示真正购买力的
缺乏；但如果是上涨了几千股(同样以其自身正常的周转率为比照)，那么对于该股票的需求显然有所增加，而这种力量
会使股票的价格进一步上涨。要密切关注上涨股票的特征。如果上涨股票(或者那些以10股份额交易的股票)所在的市场
呆滞，而普通等级的股票毫无出色表现，那么这就不能算做一个优秀的市场。如果那些“廉价股”(不支付股息的股票)
有所上涨，而优秀的保守型股票却有所下跣或停滞不前，这也很有可能是为“敌人”(指的就是你)设置的烟雾弹。如果
某种股票只记录了一或两次卖出，而其上涨的幅度只是从3点升至5点——这并不能说明什么。如果买主尝试着延迟半小时
再将这些股票卖出，那么其价格依然会回落2或3点。
    要密切关注道琼斯平均指数每小时的数据，对其中的股票交易量与股票价格进行比照，这是十分重要的。你可以
轻而易举地得到这些数据，因为大盘上每小时都会刷新股票总销售额及道琼斯平均指数，晚报上也会刊登这些信息。要注
意当天销售的大部分股票是卖低还是卖高，这会产生尤为不同的意义。这种道琼斯平均指数的交易量及价格表每小时都会
更新。你需要判断出哪一方的力量更强大，是买方还是卖方。通常情况下，适用于平均指数的一切也将适用于你的股票，
除非你所持有的股票逆势而行。
    要在交易量临近枯竭时提起注意，当其减少至每天40万或30万股(这也是相对于股市每日的正常交易量来说)
时，你要密切关注股市的动向。通常情况下，如果这种现象发生在一次下跣结束时，股市有可能只是观望其自身还能卖出
多少股票。一旦没有更多的卖出交易，一种“真空”就会因卖出压力的缺少而产生，而对于股票的需求就会借助这一“真
空”使股市上扬。当然，这种“真空”有时也可能产生于买进的缺少——优柔寡断——股票也可能因此而进一步下跣。
    如果你注意到，股价回升至高潮时(或是在牛市的顶峰时)的交易量很大(表现为大量的股票在买卖中)，而股
价却没有出现阶段性的上涨，这就表明“交易量”正在增加。那些熟悉内幕的人会立即将自己手中的股票脱手，将其几乎
是免费分派给大众，而当大众意识到那些股市可能性时却已为时过晚了。因此，股市随后一定会转入衰退期。
    举个例子，如果股市周一时有100万股上涨了2个点，而周二时同样数量的股票只上涨了l个点，周三时得失相抵或赔了一部分，那么这一价格回升的阶段就走到了尽头，随后股市便会进入衰退期。
    当股价回升至高峰期时，如果股票的交易量减少，那也是个不妙的兆头。这表示买进即将枯竭，而卖出(获利)
将有可能会使股市转入跣势。如果股票的交易量及其价格都有所上涨，这是一个非常好的信号，表明股价将会进一步上
涨。如果股票的交易量随着其价格的下跣而有所减少的话，那么跣势就会逐渐消失，股市将迎来一次价格回升。然而，一
定要有耐心。无论是优秀的市场还是糟糕的市场，都不会一夜之间就有所发展或改变。市场动向通常会酝酿几个月，甚至
好几年。如果你缺乏足够的耐心，仓促地做出决定，那么你在进入股市后不久就会被迫退出，并遭受损失。首先，你需要
确定市场运行的方向，如果无法确定就不要贸然涉足股市。
    关于特定股票交易量的研究尤为有趣。你不仅需要知道某股票在某一天的交易量，还要了解这一交易量所占绩优
股总量的比例。要想弄清楚这一点，关键是要考虑股票交易量与绩优股的比例，以及这一比例与当天所有股票交易量的比
例。你要学会以百分比对事实进行判断(用不了多久，你就能将这些数据黩记于心，特别是当你所关注的仅仅是20股的时
候)。在后面的章节中，我们还会进一步探讨关于股票交易量的研究。
    在每天股市收盘之后，你都要对市场动向进行认真的研究，要弄清楚股市是涨是跣、股票销售量以及交易的特
征。市场上关于“特征”的主题是十分重要的。如果你所交易的股票缺少“特征”，那么即使是在强势股市中，你也要学
会适时地将这些股票全部卖出。问问你自己，你正在做的交易是否牵扯到某些投资或投机问题(这一问题本身就需要深入
研究)。当天或本周的前20名绩优股是否大都属于“猫狗类股票”(指销售、盈利和分红记录很短的投机性股票)那一级
别的?如果真是这样而且牛市还未开始的话，那么这就是一个不妙的信号。如果股市有所上涨，你要弄清楚这是不是由于
“空头补进”的缘故，还是因为出现了来自于大众或投资者的自然需求(空头补进可以从股市的“易变”中观察到)。如
果股市上出现的价格回升产生于空头补进，那么股市的“技术条件”仍然会变得更差。“卖空”是一种潜在的购买力。卖
空的证券迟早是要补回(买进)的，而如果这些证券已经补回，那么股市上大量潜在的买进就会消除。此外，很多潜在的
卖主(卖空者)都再一次地观望着，为他们手中的股票找个好归宿。
    正确理解“市场动向”是获利的关键