在熊市接近尾声以及牛市刚刚开始时，情况刚好相反。这时投资“低廉”股票往往比投资绩优股更赚钱(以百分
比计算)。原因很明显：
    1．  “低廉”股票会比绩优股跣得更惨，因此，当股市开始看涨时，其价格也会回升得更快(以百分比计算)。
2．参与股市活动的股民也是不客忽视的因素，他们通常都比较倾向于买进“便宜”股。正是由于这部分股民对廉价股票
的需求(而不是他们脑力使然，当然最好不是)，这类股票无论自身内在价值如何，其价格都一路攀高(以所投资金的百
分比计算)，这一点是相对稳定的股票所无可比拟的。现在你应该认识到，正是需求引发了股票价格的上涨。尽管需求是
一个至关重要的经济因素，但它并不会区分哪些钱是明智的投资，哪些不是。需求就像一头骡子，无论谁给它刺激它都会
做出反应。3．在熊市接近尾声时，绩优股的价格不会出现大幅度的下跣，它在逆境中也能保持坚挺，有的甚至可以在整
个股市都走低的情况下独自攀升(不过这也是股市即将全面上涨的信号)。因此，在熊市结束及牛市开始的时期，绩优股
上涨的幅度不会超过其自身之前的价位，因为它们必须等待“股市大军”中其他股票上涨到相同的高度(以百分比计
算)。
    在这一时期，明智的做法就是去买进廉价股票，从而在股市的第一个上涨阶段迅速获利。5美元的股票上升一个
点，你就有20％的获利，而价值30美元的股票上升一个点，获利仅有3％多一点。
    不过你还要记住，在股市猛涨之后迅速将“廉价”股票卖出，转而买进真正具备经济基础的更高级别股票，以保
证获取更高的收益，这也是一种明智的做法。“廉价”股票的持股时间不要拖得太久，因为在股票价格不稳或下跣的情况
下，这种股票大都会比稳定的股票跣得更惨(以百分比计算)。在股市上涨的过程中，所有的股票和团体都会呈螺旋上升
的态势不断地参与进来。股市就好比车轮，在它上升时你要能抓住上面的辐条，并在其开始下跣之前放手；否则，即使整
个车轮(股市)都在上升，而你抓住的辐条(股票)却在下跣，那么你还是一无所获，因为你必须重新等待车轮的下一次
转动。
    最有效的策略就是，只选择少量股票进行交易，然后全面研究其习性和特征。除非你已经熟知很多股票的习性，
否则不要随意买进各种不同种类的股票。股票就像是你的妻子，当你了解它之后，你会发现它既有优点也有缺点。  “了解
你的敌人总比不了解好”。因此，交易的股票越少越好。在一组股票中，最多只能选一两种领先股。用不了多久，你就能
学会通过股票图表分析股票特性，然后挑选适合你习性与风格的股票进行交易。
    毫无疑问，股票是在不断变动的，但变动的形式却年年不同。例如，我们假设美国钢铁股已经上涨了l0％，那么
在这种情况下，最明智的做法通常就是，立即将股票卖出取得利润，然后买进另一种还没开始上涨的股票。当钢铁及其他
领先股的状况稳定、并且或多或少保持稳定时(或者甚至发生了倒退)，另一组操作者和交易者就会将第二波股票推向高
潮。当特定的经济因素成为上涨趋势的“动因”时，机会往往就来了，至于这些因素是真是假、是现实的还是投机的，这
都不重要了。与其死揲着不再继续上涨的钢铁股，此时买卖二线股票就会更为有利。总体而言，  “车轮与辐条”的比喻是
形容股市的典型范例。在环境对一组“辐条”整体有利的情况下，  “车轮”上的这组“辐条”就会前行，而其他组的“辐
条”就会停止不前，除非新闻头版出现关于它们的肯定评价。从这一点上来看，股市也可以比做战争中的一组军队。主力
部队(即当时最引人注目的先锋)会先在战争中占据有利地位，而其他队伍紧随其后(甚至包括其伙夫部队)，以巩固在
战争中的有利地位。就像研究军事战斗一样，你必须将股市作为一个整体进行综合研究，而不能依据某一次胜利片面地去

评判。如果你想采取行动，先观察先头的主力部队。一定要抓住主力部队还在第一线的时机、而不是在后方休息时进行交
易，要像将军在战斗时更换精疲力竭、需要休息的部队一样，及时更换另一组股票进行交易。