人们买进普通股通常出于两种原因：l．看好股票自身的升值潜力(由于看到更好的商业前景及增加的收益)；
2．获得或预计获得股息。优先股和债券可以通过股息获取固定的收益，但普通股却办不到。然而有时候，通过普通股获
得的股息收入要比优先股和债券可观得多。实际上，如果公司管理层认可，在支付完固定的优先股和债券股息之后，剩下
的利润就都分派给普通股了。
     不是所有的普通股都会持续支付红利，美国钢铁和无线电公司的股票在交易所已经多年没有支付红利了。在过去
的1 1年里(更不用提l928。1929年股价更高的那段时间)，美国钢铁股的价格在21．25美元到126美元之间浮动，美国无线
电股则在2．5美元到14．25美元之间浮动，这两家股票价格的变动幅度高达600％，其动机便是获得预期的红利。否则，与在
股价到达顶峰时将股票卖出相比，当股价降到l／6时，  (从股息角度考虑的话)股票便毫无价值可言了。
    除非有买主愿意出钱买，否则即使普通股都有票面价值，它也不具备任何真正的价值。因此，股票的转售价格成
了它唯一的价值，纽约股票交易所便应运而生。纽约股票交易所是股票交易的市场，你通常都可以在这儿找到买主。你可
能不得已要以低于买入价的价格卖出，但你肯定能找到买主。你所持有的股票能够卖出什么价格，主要取决于特定的时间
因素，包括该股票发行公司的经营状况、整个国家乃至全世界的形势，当然还有大众对分红利的期望(1937年，美国钢铁
股的时间因素决定其价格为l26美元；而在1932年，其价格仅为21美元)。这些因素都可以总结为两种情况：l．人们有可
能以高于买进价的价格转售股票，因此对股票具有市场需求。2．当股票供过于求时，人们有可能会被迫以低于买进价的
价格转售股票。
    纽约证券交易所的上市股票主要分为三类：1．一年到头都有红利可分的股票，主要由投资者买进，以获取股息
收益为目的。2．不支付红利的股票，由交易者买进，以投机为目的。有人把这种行为看做投资，有人则称该股票为投机
股票。3．只有在繁荣期间才支付红利的股票，因此预期股息数额不规律。后面这类叫做半投资半投机股票，但这并不意
味着投资股票不具备投机性质。就拿通用汽车股、西尔斯罗巴克股、美国钢铁股和其他一些股票来说，投资者买进是以投
资为目的，而投机者买进则以交易为目的。如果某股票经常支付红利，那么信托和基金自然会倾向于投资该股票，因为其
收入比较稳定。职业交易员很少会为了红利而买进某股票，他们考虑的通常是股票的增值潜力。在股息发放日临近之时，
他们永远都决定不了是否将股票卖出。他们希望股票价值猛增，但由于买进投资股票的大多是投资信托公司、银行等熟悉

股票价值的行家，因此投机者找准了对他们来说更有利可图的投机股票。投机股票的购买者主要是普通大众，他们对股价
是超出还是低于股票自身价值几乎一无所知。与投资股票相比(从百分上比看)，投机股票和低价股票的价格更容易被哄
抬上去。从很大程度上来说，一旦支付红利的投资股票价格超过其股值，为了避免股息收入受到影响，投资信托公司会立
即将股票处理掉，因为他们持有股票的目的就是为了获得股息。于是，由此而产生的股票供应便会将“估价过高的”股票
拉下马。
    普通股的价值并不是永远都取决于一套固定的市盈率。如果某种股票的市盈率达到l5倍，那么通常就可以被认定
为合理的。然而，在战争时期，市盈率往往仅能实现1／5。在不同时期并就不同产业来说，市盈率的计算规则也会产生很
大的变化。